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中海达:国内空间信息产业的领先者

2013-06-21 18:45 来源:   作者:

国海证券近日发布中海达(300177)的研究报告称,公司质地优良,通过并购拓展空间信息产业。2007-2012年,公司营业收入CAGR为30%,净利润CAGR为36%,公司毛利润一直保持40%左右的较高水平;注重研发,重视渠道,公司从代理国外品牌起家,但目前自主研发的产品已具备替代实力,同时在全国各地拥有了28家销售机构和服务中心,海外营销渠道网络布局初见雏形;管理方面,通过加强内部营销团队建设,划分为9大事业部制,全成本核算,激活了员工积极型;通过并购布局空间信息产业,2012年2月增资收购苏州迅威、4月投资设立武汉海达数云,2013年1月增资收购都市圈。

GNSS(卫星导航产业)领域有望成功实现进口替代,三维激光订单和多波束样机意义重大。在高精度卫星定位产品和光电测绘领域,国产品牌已占据中国市场大部分市场份额,并已开始走向海外,公司属于国产品牌之中的佼佼者;三维激光小订单标志着公司已度过样机展示阶段,步入商业化推广阶段;2012年10月推出多波束海底成像系统工程样机,目前正在进行产品测试和后续工艺改进,包括湖试、海试工作,2013年下半年将正式推向市场。

三维激光扫描仪有望与都市圈形成协同效应,切入智慧城市领域。下游都市圈拥有丰富的电子地图数据资源,并基于电子地图在民防、科信、国土、警务等智慧城市建设领域积累了项目经验和客户资源,再加上上游三维激光扫描仪对都市数据的采集,有望形成协同效应。

预计2013/14年EPS分别为0.52/0.76元,对应当前股价PE分别为39倍,维持买入评级。

    责任编辑:(caian

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