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银行间市场资金利率再度大步飙涨

2013-06-22 18:24 来源:   作者:

近期持续紧绷的银行间市场资金面周四(20日)再度迎来有一个激烈的高潮。在央行当日继续保持央票发行、紧缩态度坚决的背景下,当日1天期回购加权平均利率一度突破13%,创出历史新高,而7天期回购利率也一度飙涨至12%以上。分析人士表示,本轮银行间市场资金面紧绷局势发展至今,已完全验证了央行推动商业银行强力收缩表外业务、盘活货币存量、带动社会融资总规模去杠杆的严厉姿态,而这似乎也与美联储逐步谋求退出量化宽松的计划形成了呼应。在此背景下,市场资金面中短期预计都将难以有效改观,资金利率高位、超高位运行仍可能成为未来一段时间的常态。

隔夜资金成本最高30%

在央行始终对市场资金面高度紧绷“袖手旁观”且一如既往地延续例行公开市场操作的背景下,银行间市场资金面20日继续猛烈绷紧。数据显示,当日隔夜及7天质押式回购加权平均利率分别为11.74%和11.62%,双双涨破11%的整数关口,较前一交易日7.87%和8.26%的利率水平分别环比大涨3.87%、3.36%。与此同时,逐笔资金拆借交易还显示,当日隔夜回购拆借利率最高水平曾达30%、7天期拆借利率最高达28%。而1个月以内期限的所有回购品种利率,也均在8%以上。

此外,有交易员还指出,在大量机构恐慌性拆入资金的背景下,银行间市场20日回购资金拆借总量一举突破了8000亿元大关,达8117.71亿元,为历史上所少见。当日少数机构甚至还进行了9个月、1年期限的资金拆借,同样为市场所罕见的状况。

值得注意的是,面对近期越拉越紧的资金面,央行的态度依旧是不为所动。周四央行继续在公开市场上进行了20亿元的3月期央票发行,也进一步加剧了市场的悲观恐慌情绪。

而在资金面相对有利的因素方面,周四财政部进行了2013年第三期国库现金定存招标。对于近阶段资金市场罕见的“外部援助”,本期国库现金定存也遭到了机构强烈追捧,本期400亿元6个月期国库现金定存中标利率也达到了6.50%。

最严峻时刻或仍未到来

周三召开的国务院常务会议指出,金融资源配置要用好增量、盘活存量,对此市场人士普遍解读认为,盘活存量意味着不再用更高的货币增长速度推动经济增长,而着眼于提高货币运行效率。而结合国务院激活存量信贷货币的基调,以及5月末以来央行不断超市场预期的坚决紧缩姿态,市场对于短期及中长期的流动性预期正在发生急剧扭转。

来自招商银行、申银万国等机构的观点认为,央行推动商业银行强力收缩表外业务、盘活货币存量、带动社会融资总规模去杠杆的政策意图已经十分明显。对于当前的资金紧张情况仍然希望市场自己自发调节,而不愿意出手干预,从而达到管理层此次强迫金融机构去杠杆的调控意图,并全面修正机构对于未来货币政策走向的预期。

与此同时,有交易员还进一步指出,结合隔夜美联储首次划出QE退出时间表的情况来看,此次央行姿态的转向,也有着更大的国际背景。因此央行当前态度也可以解读为:只要短期市场不发生流动性危机,央行此次对于市场预期的高压式扭转,从更长时间来看,将有利于金融体系和实体经济的健康。

而对于未来一段时间资金面的情况,一些市场人士普遍指出,下周为6月份的最后一个工作周,年中机构考核、理财资金到期、企业分红等不利因素将出现叠加影响。在不考虑外部因素的情况下,下周的资金面预计还会紧于当前,资金面最严峻时刻可能仍然还没有到来。如果下周资金市场波动继续加大,央行或可能适度启动逆回购等工具进行短期援救。

    责任编辑:(caian

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